Відповідальним за курсову політику в Україні є Національний банк. Курс гривні до долара повинен поглинати економічні шоки, а не створювати їх.
“Варто розпочати напевно з того, щоб нагадати, яким є основний мандат Національного банку визначений Конституцією: стабільність грошової одиниці, цінова стабільність, фінансова стабільність і підтримка політики уряду, саме в такому порядку”, – сказав він.
За його словами “не МВФ визначає курс, не уряд визначає курс, Національний банк відповідальний за це в повній мірі, це наш конституційний обов’язок”.
Пишний заявив, що НБУ, коли ухвалював рішення в жовтні 2023 року про те, щоб відмовитися від фіксованого курсу і перейти до керованої гнучкості, зробив це з повним розумінням того, що курс повинен виконати функцію поглинача шоків, які формуються як за рахунок внутрішніх факторів, так і за рахунок зовнішніх факторів.
“У момент, коли курс із поглинача шоків перетворюється на генератора шоків, може підважити усі напрацювання, яких ми досягнули протягом цих двох років”, – сказав він.
Національний банк переходив в режим керованої гнучкості заради того, щоб попит і пропозиція починали відновлювати свій вплив на формування курсової динаміки. “Так, за нашої присутності на ринку. І саме ця присутність повинна забезпечити стійкість валютного ринку, відповідні пікові коливання зрізаючи їх, бо ми знаходимося в умовах постійного структурного дефіциту. Але попит і пропозиція, відчуття валютних ризиків повинні повертатися”, – сказав він.
Привабливість гривні
Разом з тим Пишний нагадав, що девальвація робить суттєвий внесок в процеси, пов’язані із інфляційною динамікою. У НБУ вже заявили про те, що знаходяться в режимі гнучкого інфляційного таргетування, намагаючись привести інфляцію, яка вже прискорилась, до цілі в 5% на горизонті політики.
“Будь-яка прискорена двозначна інфляція в нашому розумінні має критичний вплив на відповідні процеси в країні особливо в частині привабливості гривневих активів. Привабливість гривневих активів була і залишається для НБУ одним із стратегічних пріоритетів, тому що це дозволяє функціонувати ринку внутрішнього боргу, а саме ринок внутрішнього боргу цього року повинен відіграти свою вирішальну роль по карті бюджетного дефіциту”, – сказав він.
За його словами, привабливість гривневих активів повинна також стимулювати українське населення тримати свої заощадження в гривні. “І вони повинні бути захищеними від інфляції. Простіше кажучи, через рік ваш депозит, який ви вклали сьогодні, повинен дати вам можливість придбати стільки ж товарів скільки й сьогодні, краще більше, що може бути компенсовано за рахунок відповідної депозитної ставки. І зараз ставки знаходяться в додатному значенні навіть попри те що відбулася така помірна девальвація”, – констатував Пишний.
Нагадаємо, НБУ тримав фіксований курс на рівні 36,6 грн/долар до жовтня 2023 року. Потім регулятор частково відпустив курс. З того часу долар подорожчав на 12,6% до 41,20 грн/долар.
Уряд заклав у проєкт бюджету на 2025 рік курс на рівні 45 грн/долар. Однак, як заявив заступник голови НБУ Юрій Гелетій, цей курс є виключно розрахунковим.
Джерело: РБК Україна
